在供给侧结构性改革的大背景下，近两年钢厂利润明显好转，螺矿比也打破此前的高点，比值运行区间整体上移。自今年8月下旬以来，1901合约螺矿比结束此前的持续走高格局，掉头向下，比值由9附近回落至当前的7附近。据无锡冷拔管检测员指出，根据目前来看，宏观悲观预期仍存，螺纹钢基本面预期悲观，即使短期出现技术性反弹，预计钢厂利润也难以再次大幅走高，投资者勿盲目参与做多1901合约螺矿比的操作。

　　从宏观层面来看，经济企稳仍需时日，市场担忧难以消除。

　　国家统计局数据显示，1月~10月份，固定资产投资同比增长5.7%，较1月~9月份回升0.3个百分点。受政策持续发力影响，市场期待的基建投资增速今年首次企稳回升，同比增长3.7%，较1月~9月份回升0.4个百分点；房地产开发投资虽保持了9.7%的增速，但目前各地房地产调控压力有增无减，全国房地产销售面积同比增速较1月~9月份回落0.7个百分点至2.2%。社会融资方面，10月份新增7288亿元，在将地方政府专项债纳入统计口径的情况下，仍较9月份的增量大幅下降14766亿元，同比下降4716亿元；贷款方面，10月份，金融机构新增人民币贷款环比减少6830亿元至6970亿元，同比增加338亿元，增幅逐月下降，其中对实体经济发放中长期贷款环比下降2371亿元，同比回落937亿元，反映实体经济融资需求不多。

　　据无锡冷拔管检测员表示，整体来看，基建投资增速终于实现企稳回升，但对经济的整体拉动作用仍然有限，我国经济下行压力依然明显，市场对宏观经济的担忧难以消除。

　　从供需基本面来看，螺纹钢供需关系预期悲观。

　　受钢厂利润高企等因素影响，业内机构统计的螺纹钢周度产量自9月份开始持续走高且远高于去年同期水平，并创历史新高。虽然进入11月份后，受采暖季环保限产政策影响，螺纹钢周度产量掉头向下，但明显不及去年同期水平。据无锡冷拔管检测员表示，根据统计数据显示，螺纹钢产量周环比下降4.39万吨至340.57万吨，同比增加38.28万吨。环保限产方面，虽然今年除了“2+26”城市环保限产外，还增加了汾渭平原，但今年环保限产不再“一刀切”，加上钢厂生产工艺、原材料配比的调整，预计今年采暖季螺纹钢产量降幅不会太大。需求方面，随着天气转冷，螺纹钢已进入需求淡季，刚性需求将持续减少，加上在宏观预期偏空氛围下，期货价格下跌带动现货价格回调，进一步抑制了贸易商的投机性需求，预计中短期需求难有亮眼表现。

　　综合来看，笔者认为，在宏观预期悲观的情况下，前期涨幅较大的螺纹钢将成为空头情绪“宣泄”的重点对象，建议投资者勿盲目做多1901合约螺矿比。